神威藥業開足馬力生產

http://www.he.xinhuanet.com/news/2009-12/27/content_18608974.htm

今年前11个月，神威药业实现产值同比增长了33.5%，完成销售收入同比增长28%。预计全年销售收入将突破20亿元，同比增长30%以上。

今年前九個月營業額約人民幣11.19億元 +20%, 即第三季營業額約人民幣4.11億元 +43%

如果全年超過20億，第四季營業額要有9億??? 破盡所有紀錄 !?

神威药业开足马力生产

神威药业开足马力生产

新华网河北频道 ( 2009-12-27 10:51:58 ) 稿件来源： 石家庄日报

走进神威药业的生产车间，各条生产线正在开足马力生产。“现在，我们的清开灵注射液日产量达到2000箱，600万支。神威牌清开灵注射液、参麦注射液、舒血宁注射液占据了同产品国内70%以上市场份额。”神威药业副总裁王钦礼介绍说。

神威药业针对中老年用药、儿童用药、抗病毒用药三大目标市场，形成了现代中药注射液、软胶囊、颗粒剂三大特色剂型。如今，“神威”已拥有五个销售超亿元的现代中药大品种，五福心脑清软胶囊占据了全国90%以上的市场份额。今年前11个月，神威药业实现产值同比增长了33.5%，完成销售收入同比增长28%。预计全年销售收入将突破20亿元，同比增长30%以上。

“狠抓市场机遇，使神威药业实现了销售的快速增长。”王钦礼告诉记者，2009年，新医疗卫生体制改革正式推行，基本医保制度建设步伐加快，城镇社区医保、新型农村合作医疗快速推进，基层医疗卫生服务体系不断健全。新医改利好必将促进医药市场的不断扩大，国家对中药产业的扶持力度越来越大。作为国内现代中药的龙头企业，神威药业在质量、成本、管理等多方面拥有领先优势，迎来了难得的发展机遇。

为适应新医改形势，神威药业彻底打破了旧的营销模式，实行区域事业部制，责任下移、权力下移，提高运营效率，激发销售人员积极性。同时，不断扩大终端投入，招聘专业人员，积极拓展社区诊所、市县以下医院和农村卫生院等第三终端，提高区域和全国性学术策划、营销推广能力，打造终端话语权，迅速提高销售规模。目前，神威药业的终端队伍已经初见规模，为销售增长奠定了坚实基础。

　甲流感肆虐，神威的清开灵注射液、清开灵软胶囊、小儿清肺化痰颗粒等产品被列入卫生部及河北省卫生厅的甲型H1N1流感制定防治用药，自5月份以来一直供不应求。“防治甲型H1N1流感药物生产，既是企业的发展机遇，也是神威的社会责任。”神威有关生产车间开足马力加班加点生产，力保药品供应。面对抗病毒药品畅销造成的中药材价格飞涨，神威还通过内部挖潜，提高生产效率，坚持了出厂价不上涨，自行消化成本压力，并要求经销商和零售终端不提价，让利于老百姓。

今年，神威承担了国家发改委“中药注射液质量标准化高技术产业化示范工程”。目前，该项目已经正式启动运行，并取得了预期效果。在新产品研发上，神威药业坚持产学研联合与自主创新相结合，吸引高端技术人才，并与国内外知名科研院所开展长期合作，进行新药、新剂型、新工艺的研究。目前在研产品近20个，有多个国家一类、二类新药。今年已经取得7项发明专利。一系列研发成果成功问世，巩固了神威药业在心脑血管领域、抗病毒、儿童用药领域的领军地位

神威全年销售收入突破20亿

神威全年销售收入突破20亿

新华网河北频道 ( 2009-12-26 10:27:18 ) 稿件来源： 燕赵晚报

说起“神威”，如果您不太了解的话，那么，清开灵注射液、参麦注射液、舒血宁注射液、五福心脑清软胶囊和小儿清肺化痰颗粒，这五个销售超亿元的现代中药大品种，您一定耳熟能详。其实，这些都是神威药业有限公司的产品。

今年前11个月，神威药业实现产值同比增长33.5%，完成销售收入同比增长28%。预计全年销售收入将突破20亿元，同比增长30%以上。

面对来势凶猛的甲型H1N1流感，神威药业的清开灵注射液、清开灵软胶囊、小儿清肺化痰颗粒等产品列入卫生部及河北省卫生厅的甲型H1N1流感制定防治用药，自5月份以来一直供不应求。为此，神威药业面对抗病毒药品畅销造成的中药材价格飞涨，坚持出厂价不上涨，自行消化成本压力，让利于老百姓。

随着销售的快速增长，产能不足成为制约神威发展的最大瓶颈。为解决这一矛盾，神威药业谋划了神威现代中药产业园项目，拟投资40亿元，建设新的生产车间和配套设施。今年，神威药业承担了国家发改委“中药注射液质量标准化高技术产业化示范工程”，近期已正式启动运行，取得了预期效果。另外，神威药业与中国中医科学院、澳大利亚科研机构合作的SLT软胶囊研发项目，目前已经进入临床阶段。这是国内第一个国际合作研发的中药新药产品。

2010年A股投資策略盤點

2010年A股投資策略盤點(金股篇)北京新浪網 (2009-12-19 00:08)

　　中國平安獨占鰲頭 醫藥化工盛產金股

　　發自廣州《投資快報》

　　記者 李燕娜 實習生 陳曉瓊

　　編者按：

　　臨近2010年，新一批機構『十大金股』誕生。在13家券商推薦的143只金股中，醫藥、化工板塊最領風騷，而中國平安則最受機構追捧。

　　2010年『金股』的含金量究竟多大，又能否為投資者賺取『真金白銀』？我們拭目以待。

　　醫藥化工金股頻出

　　記者統計發現，13家券商發布的2010年143只金股中，醫藥、化工行業金股最多，金融板塊上榜數量也較多。此外，商業百貨、機械設備、釀酒、鋼鐵等行業也較被看好，而農林牧漁、有色金屬行業則難覓蹤影。

　　相比2009年度的十大金股的行業來看，2010年的推薦行業發生了一定程度的變化。2009年，各大券商最看好的行業無疑是與『四萬億刺激經濟政策』相關的基建行業，包括基礎設施建設、機械工程等，而2010年取而代之的則是『大消費』相關行業。

　　特別值得一提的是，銀行股在2009年金股行列中了然無蹤，然而今年再度獲得券商肯定。招商銀行(600036)、工商銀行(601398)、興業銀行(601166)、民生銀行(600016)、浦發銀行(600000)、北京銀行(601169)等被機構『點金』。

　　此外，有色金屬和農林牧漁成為金股數量最少行業，只有紫金礦業(601899)、中金嶺南(000060)、中糧屯河(600737)、順鑫農業(000860)4只股票入選。

　　值得注意的是，多家券商認為，電子行業作為低能耗、高附加值科技型行業需要在調結構的過程中獲得超常的發展，但電子行業的上市公司卻在金股中並不多見，僅有中興通訊(000063)、中國聯通(600050)和法拉電子(600563)。

　　從個股的上市時間z茯搳A機構顯然對新上市的品種保持謹慎，金股中僅民族證券推薦的信立泰(002294)是今年新發行的股票，而今年上市的其他近50只主板及中小板次新股以及28只創業板次新股，無一上榜金股榜單。

　　平安獲追捧 萬科失寶座

　　從機構推薦金股的重合度來看，與去年相比較，今年券商推薦的金股分化較大，金股集中度有所下降。

　　值得注意的是，部分個股還是得到了多家機構的認可。記者統計發現，中國平安獲得的支援率最高，在13家券商中有7家看好，遙遙領先其他金股，成為虎年金股『狀元』。在券商看來，中國平安擁有良好的需求前景，這使得公司未來數年增長支點將不斷擴展，全球行業地位有望穩步提升。

　　除中國平安外，中信證券(600030)被6家機構推薦，成為金股『榜眼』；招商銀行(600036)、西山煤電(000983)各被5家機構看好，同為金股『探花』。

　　然而，作為『金股』常客的萬科A(000002)，在2010年的金股寶座中，未能躋身前十名。根據推薦家數最多的2009年『十大金股』統計，萬科A獲得6家券商推薦，不過在2010年金股中，僅有高盛高華1家機構看好。

　　中金公司指出，繼交易營業稅優惠政策取消後，本周四財政部、國土部等五部委發布通知，明確今後在土地出讓中，開發商拿地首付款交納比例不得低於全部土地出讓價款的50%，分期繳納全部價款的期限原則上不超過1年。這表明國務院常務會議稍早決定將繼續綜合運用土地、金融、稅收等手段，加強和改善對房地產市場的調控開始進一步推進。

　　此外，去年獲得8家機構推薦的中國鐵建(601186)，今年以來甚至累計下跌了12.88%，為『十大金股』中表現最差的品種，同時也從2010年金股榜單中銷聲匿跡。

　　明年金股兩大看點

　　看點一：醫藥機械再現金股

　　有些金股，在券商看來，的的確確是『鑽石股』，因此才出現連續兩年都推薦的情況。其中，較為典型的是來自醫藥和機械行業的個股。

　　雲南白藥(000538)

　　2009年，兩家券商一致看好雲南白藥，而2010年又有兩家機構認為這將成為一隻金股。

　　公司生產基地整體搬遷將於2010 年一季度完成遷，各種劑型產能將有3-5 倍的放大，從而解決透皮劑等產品的產能瓶頸，2010年後將進入產能釋放期。同時，雲南白藥的天然藥物系列，通過自主研發、與科研單位合作以及外購等方式，獲取新的產品，目前已有進展。

　　三一重工(600031)

　　作為2009年行業的新亮點，三一重工受到了六家研究機構的青睞；2010年兩家券商依舊看好該股。

　　從第5000台挖掘機下線，到今天第10000台挖掘機的下線，三一重機僅用了一年多的時間，而這一年多的時間u翱O金融風暴席捲全球的時刻。2010年，三一重機將全面提升產品和服務質量，提高市場占有率。

　　看點二：冷門金股齊聚化工

　　2010年的推薦金股中，也不乏一些異類、冷門股，各大券商的研究能力各有所長，尋找其中有獨特優勢的個股，也是明年獲得豐厚投資收益的一條途徑。

　　華魯恆升(600426)

　　2010年，國盛、華泰和聯合證券都在金股評選中投了華魯恆升一票，原因在於該企業產業的一體化帶來了成本優勢。

　　公司在化工行業景氣度低的時候，沿著煤化工下游完善產業鏈，以期未來在原油價格反彈帶動化工景氣度上升時將顯著受益，這是公司未來潛在業績彈性的有力保証。

　　同時，公司2010年尿素產能預計將增長到140萬噸，醋酸產量也將進一步擴大。目前公司各項業務價格均處於底部，進一步下跌空間不大，未來尿素、DMF、醋酸價格均vs在上漲的可能，將顯著提升公司業績。

　　紅寶麗(002165)

　　『紅寶麗處於聚氨酯產業鏈上游，是產品和服務一體化企業，既提供聚氨酯硬泡組合聚醚原料，又提供技術服務。』申銀萬國來年頗為看好紅寶麗，認為其具有較強的參與國際國內市場競爭能力。

　　公司產品硬泡組合聚醚俗名『白料』是生產冰箱隔熱保溫材料的主要原料，也是集裝箱、熱水器、管道保溫、冷庫、建築保溫材料的主要原料，具有廣闊的市場空間。這使該公司擁有較強技術創新能力和市場拓展能力。同時，從紅寶麗在金融危機中表現出來的抗風險能力，可以看出其未來的成長性將非常好。

　　虎年『金股』集中營

　　NO.1 中國平安

　　推薦家數：7家(中金公司、光大證券、興業證券、上海證券、高盛高華、民族證券、國聯證券)

　　入選理由：中國平安擁有良好的需求前景，這使得公司未來數年增長支點將不斷擴展。同時，全球行業地位有望穩步提升。其增長動力主要來自於國內3G建設僅處起步階段，技術革新使得運營商資本開支發生結構調整，將帶來新的市場需求。

　　NO.2 中信證券

　　推薦家數：6家(中原證券、光大證券、西南證券、國盛證券、海通證券、高盛高華)

　　入選理由：中信證券將加大證券投資規模，預計2010年提高權益類資產規模達157億，占比達25%；經紀業務市場份額將維持穩定，佣金率小幅下降；制度創新將給公司帶來成長空間，融資融券、股指期貨等業務將搶占先機。

　　NO.3 招商銀行

　　推薦家數：5家(西南證券、廣發證券、國盛證券、興業證券、中原證券)

　　入選理由：零售業務優勢和高票據占比使得公司擁有較大的息差彈性，資產質量穩定和最高的撥備覆蓋率也使得公司有反哺利潤的潛力。先行配股融資220億元後，將使得公司在下一輪的擴張中搶占先機。

　　NO.4 西山煤電

　　推薦家數：5家(中金公司、民族證券、國盛證券、國聯證券、中原證券)

　　入選理由：隨著國內外經濟的穩步複蘇，全球鋼鐵的開工率將呈現逐步提升的態勢，焦煤後期需求將逐步放大，其國內外價格將呈現穩步上漲的態勢。而山西煤炭行業的大整合，使得公司在焦煤上的話語權更強。

　　NO.5 中國南車

　　推薦家數：3家(華泰聯合、西南證券、海通證券)

　　入選理由：中國南車是我國最大的軌道交通裝備製造商，在國內與中國北車集團共同壟斷著鐵路車輛的市場。目前，中國南車已批量生產時速200公里及以下的動車組、小批量生產時速300公里的動車組，正在研制時速350公里的動車組，預計2010年下線投入使用。

　　NO.6 中國太保

　　推薦家數：3家(中原證券、中金公司、海通證券)

　　入選理由：經過2009年結構調整後，2010年公司的保費將有較快的增長，並且質量更為優化；加息預期推動的債券收益率回升和負債成本的滯後調整，使得公司的利差將進入中長期上升通道。

　　NO.7 保利地產

　　推薦家數：3家(中金公司、民族證券、國盛證券)

　　入選理由：作為國內地產的龍頭，保利地產具備卓越的管理能力和豐富的土地儲備資源。除此之外，公司已經成功從區域型房地產公司快速發展成為全國性房地產開發商，2009年銷售明顯領先同行業。預計全年總簽約額將達到450億元左右。這一切將為2010年的業績打下堅實的基礎。

　　NO.8 鞍鋼股份

　　推薦家數：2 家(高盛高華、中原證券)

　　入選理由：2010年公司主要亮點是：成功研制硅鋼、X120管材等高端產品，具備全流程鋼鐵生產線集成能力；鱍魚圈專案已渡過磨合期，成為未來盈利增長點；隨著海外市場回暖，優勢品種板材出口走出低谷；2010年鐵礦石價格上漲大勢所趨，資源優勢凸顯。

　　NO.9 新世界

　　推薦家數：2家(中原證券、東吳證券)

　　入選理由：酒店收入來自於在上海核心商業區南京東路所擁有的五星級上海新世界麗笙大酒店，世博會舉辦期間，預計上海酒店業的營業收入有望增長84.48%，因而2010年公司酒店業務收入有望大幅增長。

　　NO.10百聯股份

　　推薦家數：2家(中金公司、國聯證券)

　　入選理由：2010年世博會日益臨近，這將推動上海旅遊業和商貿零售業的發展，公司將從中受益。在上海國資整合的大背景下，作為百聯集團的核心企業很可能成為百聯集團百貨及購物中心的整合平台，其盈利能力及市場控制力有望進一步提升。

590 六福率先復蘇

眾多奢侈品零售股中，六福交出超預期業績：
半年銷售創新高，2087M，+15%
半年純利創新高，188M，+53%
半年派息創新高，0.15 +200%

毛利率則由20.7%增至25.2%，主要由於黃金及鉑金價格於期內出現上升趨勢所致。由於存貨成本乃以先買先賣基準釐定，黃金及鉑金價格持續上升導致期內黃金及鉑金銷售之毛利較高。如無意外，毛利率應已見頂。

於2009 年上半年，儘管全球黃金需求下跌9%，於大中華地區之黃金需求增加9%。黃金需求在金價飆升之情況下仍然增加，導致黃金業務收入較去年同期錄得14%增長。黃金需求於大中華地區應持續上升。

集團零售銷售額超過6%來自中國零售市場，故本集團將藉擴大銷售網絡，繼續開發內地業務，以把握人民幣升值及中國於全球經濟逆境中維持較高經濟增長所帶來的機遇。此外，本集團將物色良機於二綫城市開設自營店，以擴大市場佔有率。在中國業務不是收縮了，今次分部資料格式和以前不同，不能直接比較。

租金開支受控，員工成本變動不大。

上半年是淡季，下半年純利通常是比高25%-40%，現價$6.12 +7%，PE 6.5-8倍，偏低。今天作少量增持，因為已有不少了。

莎莎卓悅數據比較

港股有不少孖寶：大家樂vs大快活，恒安國際vs維達國際，周生生vs六福，莎莎vs卓悅．．．
大快活，維達國際，六福，卓悅都給人一個普遍較老二的印象，不過細心分析後，有可能是便宜的更有增長空間。

1. 年結日
莎莎年結是3月，旺季是10月至3月，上半年業績通常是是全年的30-40%。
卓悅年結是12月，上半年業績通常是全年的40-50%。

2. 業務發展
莎莎主營美容產品之零售和批發。業務分布港澳、內地及其他亞洲地區，分佔收入78.5%、2.3%及19.2%。

莎莎在香港零售店有69間。在內地共有13間莎莎分店，以及17間瑞士葆麗美Suisse Programme美容專櫃。內地業務為未來增長動力所在，預計2010年第四季可達收支平衡。截至9月底止，虧損縮窄至1093萬元。

卓悅規模較細，普遍印象分不高。卓悅在SARS其間上市，在自由行的政策下，過度擴張，2005-2006年業績大跌，在2007年終於開始收服失地，不計派息，2007年頭股價只是 $0.78升9倍（同期莎莎股價升1倍）。

卓悅業務集中港澳，香港零售店有29間，17間美容纖體中心，包括2間足底按摩專門店。澳門零售店有1間，中國零售店有1間。在2008年大力發展纖體美容及保健中心業務，現時已是一項十分重要的業務，佔總體37%利潤。

3. 純利率比較
單以零售業務比較，莎莎稍勝。但卓悅的美容纖體及保健中心業務純利率達24%，所以整體來說，兩家公司的純利率是差不多。

4. 租金
卓悅近年已糾正SARS時的錯誤，租金支出已回復至正常水平。整體來說，兩家公司的租金支出比例接近，

5. 員工成本
卓悅的平均工資較高少許，不過生產力亦較高。卓悅的董事酬金亦較高，不過亦屬正常水平。整體來說，兩家公司的員工成本支出比例接近，

6. 存貨
卓悅存貨控制神奇地穩定亦比莎莎稍強，可能是因為集中在香港吧。

7. 增長
莎莎的銷售增長較慢，只是單位數字。卓悅銷售增長仍然強勁，有17%。

8. 財務及派息
莎莎手頭淨現金高達4.83億元，佔市值6.7%。派息比率達100%

卓悅手頭淨現金7800萬元，佔市值4.8%。派息比率達75%

明顯莎莎較穩健。

9. 估值

以過往業績推算，莎莎2010年3月底止，營業額3909M， 純利385.9M，每股盈利 0.278 +21.6%，@ $5.14，PE=18.5，息率5.4%。

以過往業績推算，卓悅2009年12月底止，營業額1617M，純利155M，每股盈利 0.678 +17.3%，@ $7.0，PE=10.3，息率6%。

低租金期應可持續至明年上半年。深圳非戶籍個人遊措施，將於12月接受申請，根據業界初步估計，合資格申請人數介乎一百五十萬至二百萬人。

數據上卓悅不比莎莎差，莎莎在中國已踏前一步，卓悅則集中在香港。相信卓悅現價是偏低。以2010年12－14倍PE，及2010年增長12-15%計，目標 $9.11-10.9。

10. 風險

H1N1爆發。
卓悅的美容纖體及保健中心高毛利業務是否可持續。

真的跑贏大市 ? – (4)

中細價股跑贏的重要原因還有數個：
－ IPO 活動，新股不錯表現
－ 資產注入，賣殼，變身，升到無人信。
－ 市盈率偏高，經濟復甦的預期在不少股票已過度反映。

如果就這數年的數據來看，可以看到：
1. 買2-3線股跑贏指數的機會不少，買2-3線股怎麼都比買其他衍生金融產品好。
2. 單用指數水平去決定入市與否是不足夠：如10月中到11月尾隨機選股升10%，恒指跌1%。骷髏會10月時組合中：1044－恒安國際，700－騰訊控股，800－A8電媒音樂，1398－工商銀行，168－青島啤酒股份，2688－新奧燃氣，341－大家樂集團，平均升8.3%。其實夠兇狠的小型組合更可能有很大升幅。175－吉利汽車，246－瑞金礦業，1169－海爾電器，8058－羅欣藥業，2618－ＴＣＬ 通訊，平均升99%。當然這是馬後炮，事實上過去數月是炒股不炒市的時候。
3. 牛三開始後2-3線股反而跑輸指數，相信是熱錢取向和衍生金融產品的因素。
4. 熊市時（或大調整時）2-3線股下跌速度比指數高很多，可將之前的升幅全回吐。
5. 就算是11月27日大跌那一天，隨機指數還是較強，到現時來說，暫時數據上沒有逆轉的訊號。不過一旦逆轉（如在2007年8月中前後），情況可以十分兇猛。

1997 峻凌國際 補充

要留意2007年上市時曾發生3名獨立非執行董事一齊辭職，執行董事兼財務總監陳隆勛亦將於1月底辭任。董事會認為這批獨立非執行董事辭任，是由於「一連串誤解及誤會」，導致他們誤以為有意結束香港辦事處所致！

峻凌國際（1997.HK）日前公布，因為就“是否關閉公司香港辦事處”的建議與獨立非執行董事馬嘉應、魏啟林及梁興國出現意見分岐，造成上述幾人辭任，並于去年12月1日生效。另外，盧慧敏也提出辭任公司合資格會計師及公司秘書的職位，于去年12月31日生效。陳隆勛也已辭任執行董事兼財務總監的 職位，于今年1月31日生效，並調至國際銷售部門。此外，公司已委任曾玉玲為執行董事兼財務總監；王明楠、林晏瑜及郭君雄已被委任為獨立非執行董事，同于去年12月4日生效。陳麗儀已被委任為該公司合資格會計師及公司秘書，于今年1月1日生效。
　　受高層變動影響，峻凌國際昨日複牌大跌22.09％，報收1.27港元。

業務增長業取決於外判之發展趨勢及持續性，及主要客戶之業務表現，直接客戶包括電子零件市場上之若干領先國際品牌，包括友達光電、奇美電子、群創光電、唯冠、京東方、USC、瑞中及虹光。峻凌國際有何優勢還是要走著瞧。

1997峻凌國際 – 破頂新高

今日不少股份追落後，峻凌國際是其中之一。主要從事向薄膜晶體管液晶顯示屏（「TFT-LCD」）面板及不同電子產品的製造商提供有關應用表面貼裝技術（「SMT」）的綜合生產解決方案。

2007年上市，每月有公佈銷售情況，近７個月銷售不斷新高。

純利率從負數（去年第４季）回復至7%（最近２季），較去年同期9-11%為低，主要由於新開發產品在初期階段之毛利率比現有產品之毛利率為低。

派息率～50%，今年應派 $0.15-0.21 息率5-7%。

2009中期業績：

主要股東Taiwan Surface Mounting Technology持有73.48%

核數師 - 安永會計師事務所

銷售2185M，純利 148.5M。

員工6174人，薪酬79.9M，每人平均月薪$2,157，每人每月平均純利 $4,008，偏高。2008年董事酬金4M，偏低。

淨現金427M，每股 $0.427

2009 1H 2008 2007
資本開支 100.6M 144.3M 308.1M
固定資產 760M 705.8M 656.3M
折舊 41.2M 79.6M 55.5M

擴展業務：(1)主要在蘇州及廈門新增SMT生產線，以加強生產效能；(2)推出LED光棒等新產品，以應付TFT-LCD面板行業之新應用需要；(3)開拓來自新客戶的商機；及(4)在中國北部及中部設立生產廠房，擴展營商平台。

短評
行業回穩，財務強勁，如能維持每月80M銷售，7%純利率，純利524M，eps $0.524。現價$3.06，PE 5.8倍，8.5%息率，有幻想空間。可留意每月銷售報告。

真的跑贏大市 ? – (3)

先分析為何中細價股可跑贏：
1. 要有相對更大的成交量才能推動指數股上升，或是，當太多熱錢投入市場，只有大價股可把它們消化。此圖的成交量平方根剛好配合國企指數的上升時的走勢：

2. 十倍股很少機會在大價成份股找到。
3. 熱炒概念股活動。
4. 有大量板塊不在指數股裏，如醫藥，零售，輕工業。
5. 恒生指數包括很多香港地產股，公用股，電訊股，高增長期已過。
6. 指數股包括很多原材料股，原材料本身有周期性（就算在牛市周期性中）。
7. 指數股包括很多金融股，金融風暴首當其衝。
8. 莊家活動。

醫藥股小比較

中國醫藥市場快速增長，在投資組合點都要揸番一兩隻旁身。以下是一個簡單比較：


代號 公司 公司業務 2009 Dec 02 市值 (億) 現價 2009 EPS 2009 PE 2009 主業增長 主業純利率 派息 財務情況
# 1099 國藥控股 藥品分銷 186 27.15 0.44 62 43% 3% ? 普通
# 8199 威高股份 醫療器械研發製造銷售 122 28.65 0.66 43 25% 32% 0.70% 好好
# 1177 中國生物製藥 現代中西藥研發製造銷售 109.6 3.56 0.12 29 36% 18% 1.80% 好好
# 2877 神威藥業 現代中藥研發製造銷售 105.9 13.32 1.11 12 42% 56% 1.65% 好好好
# 3933 聯邦制藥 原料藥西藥製造銷售 48.6 4.17 0.25 17 -52% 6% 3.50% 普通
# 0719 山東新華製藥 原料藥、製劑、化工製造銷售 43.5 2.94 0.21 14 0% 0% 3% 普通
# 2005 利君國際 成藥原料藥研發製造銷售 28.5 1.42 0.11 13 0% 13% 2.80% 普通
# 8058 羅欣藥業 西藥研發製造銷售 10.7 6.65 0.44 15 29% 27% 0.30% 好
# 8221 李氏大藥廠 西藥研發製造銷售 7.6 1.72 0.11 16 60% 27% 1.40% 普通

國藥控股，PE太高，暫不考慮。

山東威高，PE太高，暫不考慮。

山東新華製藥，有大量股票投資，主業普通，不考慮。

聯邦制藥，業績倒退，不考慮。

利君國際，於10月全資附屬公司研製出有效抑制甲型H1N1流感病毒生長的恩爾欣膠囊，炒作一輪，不過向來表現普通，暫不考慮。

羅欣藥業，李氏大藥廠，好像不錯，但規模較細，暫不考慮。

剩下中國生物製藥及神威藥業，神威藥業毛利超高（有點不合理，不過無其他中藥公司比較），前文亦有提及，財務情況超強，又未曾伸手集資，有增長，有息派，可以看15倍PE以上。

中國生物製藥不斷送紅股，相對日後股息會增多，看來最有信心持有（不過現在是持有神威藥業較多）。

再評 590 六福

一個月前曾經評過 590六福：
http://hktracker.blogspot.com/2009/10/590.html

昨日狂升，再翻查資料，原來黃偉常 (行政總裁兼執行董事)曾在11月增持451k股，不太多，但是他上一次增持是３月份，股價低殘時，昨日狂升應是沒有特別消息吧？

內地奢侈品消費＋自由行＋低PE，相信現價還未到頂，比116周生生，似乎短線周生生較吸引，所以昨天低吸了一點周生生。

真的跑贏大市 ? – (2)

真的跑贏大市 ? – (2)

如將隨機選股的回報率化為指標，與恒生指數，國企指數，上証指數等比較，就可見市場資金走向和投資組合的真正表現。


(其實已有網友做了一個叫MUPI (MAW Unweighted Price Index) 指數，覆蓋所有股票，unweighted 即所有股票比重一樣。理念是如每天將資金再平均分佈在所有股票，去量度大市走向。)

從2007年頭至現在的圖表：

很不幸，還是隨機選股跑贏。

Stage 1: A 股破頂至港股直通車前，國內地下資金湧入，2-3-4線股狂升。
Stage 2: 港股直通車等待期，國企指數狂升，2-3-4線股反而落後。
Stage 3: 港股直通車開通無期，次按風暴開始。
Stage 4: 假反彈，其實隨機指數亦顯示背馳。
Stage 5: 大熊，2-3-4線股下跌更快。有趣的是，四指標差不多同時同點見底。
Stage 6: 大放水期，2-3-4線股領漲。

下回再討論如何用隨機指數去估計股市未來走向。