再評 殺價超人 - 1137 城市電訊

上次業績後增持了一些, 想不到轉眼又升了30% :
http://hktracker.blogspot.com/2009/11/1137.html

回想原復生兄曾在信報寫 1097有線寬頻, 當時他估計公司快將進入收成期, 資金投入大減下, 應該是一片光明, 可惜他沒有預見寬頻技術高速發展, 和高估了這系公司管理層的能力….

但同一道理下城市電訊是已進入收成期, 未來盈利應可超越自由現金流, 加上前定下借款利息超過8厘, 單是減債已可催谷不少盈利。業務易明, 管理層的能力高, 市佔率上升對服務質素和穩定性都有幫助。

來年全年資本開支3-3.5億元, 今年派息約1.3億, 折舊2億, 來年盈利大約2.5億, 每股 $0.37 +14%, 股息 > $0.19, 以 10-12倍PE計, 目標是 $3.8-$4.6, 現價$3.65, 5% 息, 無謂大幅增持了。